飞天茅台稳健基本面支撑长期价值空间，投资风向标再站台

近期，“双十一”大促已进入爆破阶段，白酒市场迎来年度重要销售节点。市场调研显示，飞天茅台价格体系稳定，在线下主流渠道的价格牢牢站稳2000元以上区间，部分区域还出现小幅回暖，凸显出品牌在复杂市场环境中的强大抗风险能力。

终端价格坚挺，基本面支撑有力

据多方市场反馈，“双十一”期间尽管电商促销活动密集，但飞天茅台的价格底盘依然稳固。在佛山、深圳等核心消费城市，茅台酒零售均价稳定在2000-2200元区间，未出现大幅波动。这背后是茅台酒实际供需的健康表现，据酒业家调研，经销商“存销比”下降五成，处于良好水平。

从动销轨迹来看，茅台酒自8月开始回暖，9月以来动销大幅提升，环比增长约一倍，同比增长超20%。稳定的价格与持续向好的动销数据，共同印证了茅台酒在市场中的强劲需求与品牌韧性。

价值投资典范获市场认可，段永平捐赠彰显长期信心

近日，知名投资人段永平向江西水利电力大学教育发展基金会捐赠1万股茅台股票，市值约1500万元。他在回应捐赠时表示：“其实只是1万股茅台，他们每年花分红就好。市值只是暂时的。”这番表态深刻揭示了茅台作为优质资产的核心价值——持续稳定的现金流生成能力。

据Wind数据，2024年，贵州茅台共进行了年中、年末两次分红，每股现金红利分别为23.882元（含税）、27.673元（含税），这意味着1万股茅台股票每年可产生超50万元的分红收益。有网友精辟评论：“这1500万远远不止1500万，这就是一部稳定的现金流制造机器。”值得注意的是，段永平在今年10月还曾公开表示加仓茅台，并强调不会因三季报下修对茅台的价值判断。

主动调控见成效，高质量发展路径清晰

面对行业深度调整，茅台展现出战略定力，主动推进“三个转型”与“三端变革”。通过“一品一策”“一域一策”等精细化渠道管理，有效纾解经销商库存压力，维护了价格体系稳定。

华创证券在研报中评价，茅台“报表务实降速，坚持高质量发展”，在行业“三期叠加”压力下，公司理性认知形势，主动降速纾压渠道，同时通过产品延展、服务创新和渠道协同，持续挖掘增量空间。

价值获市场认可，长期空间可期

值得注意的是，在茅台主动调控增速的背景下，其长期投资价值仍获市场高度认可。除段永平外，知名投资人张坤等也在近期逆势加仓，显示专业投资者对茅台长期价值的信心。多家券商研报也指出，茅台当前的降速是为行业长远健康发展所做的主动选择，其断层领先的品牌力和渠道抗风险能力，将为后续估值修复提供坚实基础。

分析认为，随着白酒行业加速触底，预计2026年有望迎来动销拐点。在此过程中，茅台凭借其稳固的基本盘、强大的品牌护城河和精准的市场策略，不仅能够稳健穿越周期，更将在行业复苏中率先受益，其价格体系的稳健性与潜在的上涨空间值得市场期待。

“双十一”作为观察消费市场的重要窗口，充分展现了茅台酒在复杂市场环境中的价格韧性。在行业整体承压的背景下，茅台通过精准的市场策略、持续的渠道优化和坚定的价值管理，为高端白酒如何在促销季维护品牌价值与价格体系提供了示范，也为行业注入了难得的信心与底气。