2026年4-5月我国居民存款连续两个月合计减少2.05万亿元，这是近十年来居民存款首次出现连续两个月下降，同期非银金融机构存款累计增加3.61万亿元，资金并未大规模外流，而是在金融体系内完成了“搬家”。
一、核心流向
- 稳健型资管产品：这是资金最主要的去向，固收类银行理财、债券基金、货币基金承接了大量资金。2026年4月单月银行理财规模就新增2.6万亿元，5月末总规模攀升至34.6万亿-34.8万亿元区间，现金管理类和短久期固收产品成为吸纳主力。
- 储蓄型保险：面对长期利率下行预期，具备锁定复利属性的分红险、增额终身寿险成为资金避风港，2026年一季度流入寿险行业的资金就高达1.5万亿元。
- 提前偿还贷款：部分居民选择取出存款主动降杠杆，2026年5月住户贷款净减少1412亿元，其中以房贷为主的中长期贷款减少571亿元，通过存款冲减负债来降低利息支出。
- 少量权益类配置：伴随A股市场回暖，少量资金流向权益市场，但整体占比不高，远低于稳健类资产的吸纳规模。
二、背后的驱动原因
- 2023-2024年居民锁定的大量3年期、5年期高息定存（利率约2.6%-3%）在2026年迎来到期高峰，而当前国有大行3年期定存利率已降至1.25%，巨大的利差落差让储户放弃直接续存，转而寻找收益更高的替代资产。
- 经过多轮下调后，存款利率已进入低位区间，而同期固收理财、债基等产品的年化收益能达到2.5%-3.5%，相对收益优势明显，对风险偏好较低的储户形成了较强吸引力。